刚过去的交易周（3.18-3.22），A 股主要股指大多累计下跌，上证指数也在周线 5 连阳后迎来调整。

虽然除北证 50 外，其他指数周跌幅均在 2% 以内，并不算特别大；从 K 线图上看，中线的上升趋势仍在。

但也必须注意到，后半周的下跌，尤其是 " 首个收跌的周五 " 之所以出现，与北向资金的流向有比较直接的关系。

而影响北向态度的人民币汇率，周五有明显异动。

当然，市场上还有其他资金参与博弈，汇率→北向也只是一个明牌因素，不必过度放大其作用。

综合以上几点，对于周一的行情，我们可大致做好如下预案：

1. 如果周一涨，修复了周五的下跌，则下周整周的基调应是震荡偏修复；

2. 如果周一延续跌势，则要及时下调短线的预期，做好防守。

除了关注汇率变化，本周末已发酵和下周将发生的一些大事，或许也将给市场带来新的节奏。

一、下周大事前瞻

事件方面→

3 月 25 日

中国发展高层论坛 2024 年年会（3 月 24 日至 25 日）

截至发稿时，中国发展高层论坛 2024 年年会仍在召开，年会主题为 " 持续发展的中国 "。

3 月 26 日

博鳌亚洲论坛 2024 年年会

今年年会于 3 月 26 日至 29 日在海南博鳌举行，将举办全球自由贸易港发展论坛、社会治理与区域安全分论坛、全球安全倡议分论坛、华商圆桌论坛、宗教和合与文明互鉴分论坛和南海主题分论坛。

全球光通信大会（OFC 大会）

大会于 3 月 26 日至 28 日在美国圣地亚哥召开。据广发通信团队介绍，该会议是光通信领域规格最高、规模最大的国际性盛会。

3 月 27 日

国新办就第四届消博会有关情况举行发布会

当天下午 3 时举行的新闻发布会上，商务部副部长盛秋平、海南省副省长陈怀宇介绍第四届中国国际消费品博览会有关情况，并答记者问。

3 月 28 日

小米 SU7 正式发布

届时，其售价也将正式揭晓。对于小米汽车的售价，华泰证券在 2023 年 12 月发布的研报中称，SU7 的价格尚未明确，市场仍在博弈低配定价下探至 20 万以下或维持在 25 万以上水平。

此外，下周国家统计局将发布工业经济效益月度报告、制造业采购经理指数 ( PMI ) 月度报告等数据。

市场方面→

下周，A 股共有 802 家企业将披露 2023 年年报，港股有 1507 家企业将披露 2023 年年报，包括中国石化、交通银行、工商银行、中国石油等公司。

需注意的是，随着年报陆续揭晓，此前一些在" 朦胧 " 中炒作的个股，或产生变数，需要投资者避雷。

A 股将迎来一只新股—— 3 月 25 日，N 戈碧迦上市。

限售解禁方面，Wind 数据显示，下周 A 股共有 59 家上市公司限售股陆续解禁，合计解禁 33.69 亿股，按 3 月 22 日收盘价计算，解禁总市值为 457.80 亿元。解禁市值居前三位的是：贝泰妮 ( 128.53 亿元 ) 、苏能股份 ( 48.33 亿元 ) 、楚天龙 ( 33.90 亿元 ) 。

此外，下周公开市场逆回购到期量 220 亿元。周一有 100 亿元到期，周二至周五分别有 50 亿元、30 亿元、20 亿元、20 亿元到期。

二、近期要闻盘点

本周最受 AI 板块投资者关注的大事，是Kimi 爆火后，各个大厂开始在长文本上较劲。

3 月 18 日，由月之暗面创作的大模型应用 Kimi，一口气将无损上下文长度提升了十倍，直达 200 万字级别，吸引了大量目光。此前，GPT-4 Turbo-128k 公布的文本范围约为 10 万汉字，Claude 3200k 上下文约 16 万汉字。

3 月 22 日晚间，阿里的通义千问官宣升级，向所有人免费开放 1000 万字的长文档处理功能。

360 亦于当晚宣布，360 智脑正式内测 500 万字长文本处理功能，即将入驻 360AI 浏览器。

另据《科创板日报》，百度也将在下个月开放 200 万— 400 万的长文本能力。

平心而论，虽然第一个突破数量级的"Kimi 概念 " 在 A 股炒得风生水起，本周5 天涨超 95% 的华策影视，正是这一概念下的全新牛股。

但后续效仿者通常会面临审美疲劳的问题，炒作力度可能减弱，资金兑现的意图更强。

AI 之外，本周另一主线题材——低空经济也有新催化。

除了" 空中的士 " 网上开售，周六（3 月 23 日），相关组委会宣布，主题为 " 低空经济、未来已来 " 的 "2024 第八届世界无人机大会暨 2024 国际低空经济与无人系统博览会和第九届深圳国际无人机展览会 " 将于 5 月 24 日到 5 月 26 日在无人机之都深圳举行。

海外市场方面，本周超级央行周落下帷幕，央行间就货币政策展开的腥风血雨博弈却愈演愈烈。据 Wind 梳理：

日本央行时隔 17 年首次加息，美联储给出鸽派信号让市场狂欢，瑞士央行打响发达经济体降息第一枪，英国央行不排除年内提前于美联储行动，土耳其央行逆水行舟大幅度加息 500 基点。

受以上消息影响，本周金价持续拉升，COMEX 黄金一度涨至 2225.3 美元 / 盎司，再创历史新高。以往春节过后的 3、4 月购买黄金步入淡季、价格阶段性回落的定律，正在被打破。

本周全球主要股指多数上涨。

其中，阿根廷 MERV 指数、东京日经 225 指数、西班牙 IBEX35 指数本周涨幅居前，分别涨 14.82%、5.63%、3.26%；

美股三大股指本周也收涨，其中道指涨 1.97%，标普 500 指数涨 2.29%，纳指涨 2.85%。

下跌一侧，恒生科技、乌克兰股票指数、恒生指数本周跌幅居前，分别跌 2.65%、1.9%、1.32%。

三、本周行情回顾

指数表现：调整为主，小盘股仍有局部行情

领涨领跌板块：AI 细分 " 包场 "，低空经济、猪肉也比较亮眼

涨跌家数、涨跌停家数、市场量能

本周累计上涨家数 : 下跌家数→ 2799:2481

注意：涨停个股变少、跌停个股增加，且周五 " 天地板 " 走势出现，均提示短线情绪有所退潮。

个股周涨、跌幅榜

公募基金周度盈亏榜

北向资金：本周净卖出 77.76 亿元，宁德时代获买入近 19 亿元居首

Wind 数据显示，北向资金周五全天净卖出 31.38 亿元。本周，北向资金净卖出 77.76 亿元，本月迄今北向资金合计净买入 166.03 亿元。

周五（3 月 22 日），有 10 只 A 股的北向资金净买入额超过 1 亿元。其中，中兴通讯单日净买入额超 3.04 亿位居榜首，同属通信行业的中际旭创加仓额为 1.26 亿元；五粮液、宁德时代净买入均超 2 亿元。

此外，外资净买入超 1 亿元的个股较为集中地分布在有色金属行业。洛阳钼业、紫金矿业、云南铜业和锡业股份净买入额为 1.98 亿元、1.78 亿元、1.09 亿元和 1.02 亿元。

资卖出一侧，贵州茅台净卖出 5.56 亿元，长安汽车、万华化学和中国平安净卖出均超 2 亿元。

周度表现来看，宁德时代净买入额近 19 亿元，五粮液、美的集团加仓额分别为 16.63 亿元、11.93 亿元。

卖出一侧，药明康德、贵州茅台净卖出额均超 15 亿元；中科创达、工业富联和比亚迪减仓额均超 5 亿元。

每日经济新闻