原油

　　国际原油市场上涨，布伦特原油6月期货合约结算价报87.42美元/桶，涨幅0.5%；美国WTI原油5月期货合约结算价报83.71元/桶，涨幅0.7%。美国3月ISM制造业PMI出现扩张，鲍威尔表示美联储不需要急于降息，美元指数大幅上行。欧佩克联盟产油国将自愿减产措施延长到二季度，沙特将自愿减产100万桶/日，俄罗斯将在二季度自愿削减供应47.1万桶/日；胡赛武装继续袭击商船，伊朗驻叙利亚大使馆遭袭，中东及俄乌地缘局势动荡支撑油市；俄罗斯决定在第二季度进一步削减石油产量，中国3月制造业PMI上升，沙特预计将上调5月官方售价，短线原油期价呈现强势震荡。技术上，SC2405合约考验5日均线支撑，上方测试650区域压力，短线上海原油期价呈现震荡冲高走势。操作上，建议短线交易为主。

　　燃料油

　　中国及美国3月制造业PMI呈现上升，中东及俄乌地缘局势动荡支撑油市，国际原油市场上涨；新加坡燃料油市场小幅上涨，低硫与高硫燃料油价差升至150美元/吨。LU2409合约与FU2409合约价差为1100元/吨，较上一交易日回落23元/吨；国际原油强势震荡，低高硫期价价差缩窄，燃料油期价呈现强势震荡。前20名持仓方面，FU2409合约空单增幅大于多单，净空单出现回升。技术上，FU2409合约测试3500区域压力，建议短线交易为主。LU2407合约测试4600区域压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。

　　沥青

　　中国及美国3月制造业PMI呈现上升，中东及俄乌地缘局势动荡支撑油市，国际原油市场上涨；山东炼厂开工负荷偏低，北方地区炼厂出货有所提升，南方部分地区受降水天气影响需求一般，山东、华北现货市场小幅上调。国际原油强势震荡，下游需求恢复缓慢，短线沥青期价呈现震荡。前20名持仓方面，BU2406合约多空增仓，净空单小幅减少。技术上，预计BU2406合约期价测试3800一线压力，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。

　　LPG

　　华南液化气市场持稳，主营炼厂持稳出货，码头稳中局部探涨，上游供应无压，市场购销清淡；沙特4月CP小幅下调，进口成本仍对现货有支撑，PDH装置开工下滑，需求表现偏弱限制市场；华南国产气价格持平，LPG2405合约期货较华南现货贴水为562元/吨左右，较宁波国产气贴水为232元/吨左右。LPG2405合约多单增仓，净空单出现回落。技术上，PG2405合约测试4760一线压力，短期液化气期价呈现震荡走势，操作上，短线交易为主。

　　甲醇

　　近期国内甲醇检修、减产涉及产能产出量多于恢复涉及产能产出量，产能利用率下降。近期内地企业出货较好，待发订单较多，企业库存大幅减少。港口方面，外轮抵港本有限叠加宁波港口因天气因素再度封航，上周甲醇港口库存大幅去库。由于2月份进口装船偏低，预计短期港口库存难有明显累积。需求方面，上周宁波富德及周边沿海烯烃装置负荷调整，对冲之后甲醇制烯烃整体开工率变动不大，但沿海烯烃装置部分负荷降低，预计本周开工率将有走低，关注利润下降对装置带来的负反馈。MA2405合约短线关注2540附近压力，若有效上破则可能进一步向上挑战前期高点，注意风险控制。

　　塑料

　　夜盘L2405合约震荡偏强，终盘报收于8287元/吨。上周，国内聚乙烯企业检修损失量在6.88万吨，较上周期增加0.49万吨；平均产能利用率83.72%，较上周期减少0.54%；总产量在54.41万吨，较上周期减少0.65%。成本端，油制线性成本理论值为9266元/吨，较上周期+163元/吨，煤制线性成本理论值为6796/吨，较上周期+51元/吨。需求端，聚乙烯下游延续恢复进程，周度开工45.4%，环比增长1.19%。短期受供应收缩+原油走强偏强，需求及库存压制上方空间，区间8200~8400，操作上波段操作，横向比较看，塑料强于PP强于PVC。

　　聚丙烯

　　夜盘PP2405合约震荡偏强，终盘报收于7543元。上周，国内PP产能利用率下降2.21%至73.51%。库存方面，钢联数据显示：截至2024年3月27日，中国聚丙烯商业库存总量在81.45万吨，较上期增加0.07万吨，环比+0.09%。成本端，油制PP理论成本为8871.35元/吨，较上周-11元/吨；煤制PP理论成本为7531.42元/吨，较上周-195元/吨。聚丙烯下游企业平均开工率为50.46%，较上周+0.53%，较去年同期+1.94%。短期装置检修带来供应减量+原油走高推动价格上涨，但终端需求偏弱，整体还是区间震荡走势，预估PP05在7400~7600震荡，操作上区间对待。

　　苯乙烯

　　夜盘EB2405合约低开后有所走强，收于9396元/吨。上周上周国内苯乙烯工厂开工率有所上升，市场供应增加。下游三大行业的开工率总体也有所上升。江苏苯乙烯港口样本库存总量：19.84 万吨环比有所减少，但仍高于去年同期水平。本周苯乙烯企业重启恢复量要强于检修损失量，苯乙烯整体供应有小幅增量预期，预期未来 1-3 周内，主体下游需求有震荡小幅提升的预期，整体三大下游预期对苯乙烯周度需求或逐渐恢复至 21.7 万吨附近。预计本周苯乙烯继续处于供需双增的格局。操作上，投资者手中多单可以设好止盈，谨慎持有。

　　PVC

　　夜盘V2405合约震荡偏强，收于5822元/吨。上周PVC生产企业产能利用率增加0.38%至80.63%。国内PVC社会库存在60.47万吨，环比增加0.67%，同比增加11.48%。成本方面，由于电石价格稳定、液氯价格走跌，电石法成本略有下降，乙烯法受汇率影响成本上升。截止3月29日收盘，全国电石法、乙烯法PVC生产企业平均成本分别为5786元/吨、6128元/吨；毛利分别为-310元/吨、-221元/吨。PVC基本面整体矛盾不大，05合约预估在5700~5900震荡，4月在5740前低有支撑，09或强于05，区间操作为主。

　　烧碱

　　夜盘SH2405合约震荡运行，收于2469元/吨。上周，中国烧碱工厂产能利用率报85.7%，较上周期减少0.2%。20万吨及以上的液碱样本企业库存量在42.33万吨，环比增加9.21%，同比增加33.12%。山东氯碱企业周平均毛利在754元/吨，较上周+136元/吨，环比+22%。山东主力生产地区烧碱供应高位，其他地区存在春检的供应减量预期，整体价格偏承压。资金层面，2400以下价格偏低且空单有止盈动作。操作上，建议暂时观望或低位考虑多09。

　　对二甲苯

　　隔夜PX震荡收涨。成本方面，当前PX石脑油价差上涨至340美元/吨附近，加工利润回升。供应方面，国内PX整体开工负荷稳定在87.17%；2月PX社会库存为463.86万吨，环比+7.23%，同比+11.77%，月内PX进口量及产量提升。需求方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在81.54%。短期国际原油价格上涨增强PX成本支撑，预计期价上行空间有限。技术上，PX2405合约上方关注8600附近压力，下方关注8400附近支撑，建议区间交易。

　　PTA

　　隔夜PTA震荡收涨。成本方面，当前PTA加工差上涨至272元/吨附近，加工利润回升。供应方面，国内PTA装置整体开工稳定在76.80%；截至2024年03月28日，PTA行业库存量约在529.16万吨，产量环比-6.61万吨，供需差环比-1749.75%，周内PTA库存转为去库。需求方面，聚酯行业开工负荷上升0.14%至89.02%。短期国际原油价格上涨增强PTA成本支撑，且新装置投产在即，预计期价上行空间有限。技术上，TA2405合约上方关注6050附近压力，下方关注5900附近支撑， 建议区间交易。

　　乙二醇

　　隔夜乙二醇震荡收涨。供应方面，当前乙二醇开工负荷上升0.82%至60.08%；截至4月1日，华东主港地区MEG港口库存总量81.42万吨，较上一统计周期减少2.48万吨，主要港口转为去库。需求方面，聚酯行业开工负荷上升0.14%至89.02%。短期国际原油价格上涨增强乙二醇成本支撑，预计期价偏强震荡。技术上，EG2405合约上方关注4550附近压力，下方关注4400附近支撑， 建议区间交易。

　　短纤

　　隔夜短纤震荡收涨。成本方面，目前短纤加工费上涨至853元/吨附近，加工利润回升。需求方面，短纤产销较前一交易日下滑15.03%至60.02%，产销气氛降温。短期国际原油价格上涨增强短纤成本支撑，且上游新装置投产在即，预计期价上行空间有限。技术上，PF2405合约下方关注7350附近支撑，上方关注7500附近压力，建议区间交易。

　　纸浆

　　隔夜纸浆震荡收涨。库存方面，本周纸浆主流港口样本库存量189.1万吨，较上期下降8.1万吨，环比下降4.1%，主要港口延续去库。海外方面，当前海外新增产能陆续投放生产，欧洲地区需求连续低迷导致发往中国的浆量不断增多，后续国内纸浆进口量预计维持高位。需求方面，2月欧洲港口纸浆月末库存量同比下滑，欧洲纸浆港口库存延续回落。国内方面，纸企成本端压力增大，行业转产/交叉排产情况延续。技术上，SP2405合约上方关注6250附近压力，下方关注6000附近支撑，建议区间交易。

　　纯碱

　　近期纯碱企业设备运行相对稳定，开工及产量小幅增加，整体供应依然充足。进入四月，红四方、骏化等企业有检修计划，个别企业有检修预期，关注落地情况。近期下游需求稳定，采购按需为主，进口碱到港使得企业库存窄幅增加，个别企业库存高，大部分企业库存低位。SA2409合约短线建议在1720-1800区间交易。

　　玻璃

　　目前浮法玻璃供应仍维持高位，日熔量处于历史高位，供应端压力仍存。近期终端需求开启较慢，下游补库心态仍以刚需为主，观望心态居多，浮法玻璃日度平均产销率下降，行业累库力度再度增加，短期关注下游及终端需求恢复。FG2405合约短线关注1520附近压力，建议在1430-1520区间交易。

　　天然橡胶

　　全球天胶产区处于供应淡季，海外低库存促使原料价格居高，国内云南产区迎来新一季开割，据悉目前产区已顺利开割，关注产区气候情况。近期海外低产停割期，到港量维持偏少态势，天胶价格高位回调带动下游工厂补货积极性增加，青岛库存保税库及一般贸易库存均延续去库。由于进口利润倒挂，进口量存缩减预期，青岛地区库存短期或难现大幅累库。上周国内半钢胎各企业内外销集中出货，多数企业延续前期高开工状态，库存低位运行；全钢胎多数企业产能利用率表现平稳，前期因装置排产受限企业逐步恢复至常规水平，带动整体产能利用率微幅提升，企业去库速度加快。ru2409合约短线建议在14710-15000区间交易；nr2406合约仍承压于12100一线，关注该位置突破情况，建议暂以观望为主。

　　合成橡胶

　　国内丁二烯现货价格持稳，外盘价格处于高位，下游表现偏弱；顺丁橡胶出厂价格持稳，市场价格稳中上调，业者报盘普遍走高试探，实单延续商谈。顺丁橡胶装置开工继续下滑，高顺顺丁橡胶库存回落；下游轮胎开工高位小幅波动。上游丁二烯成本高位支撑市场。技术上，BR2405合约测试13600区域压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。

　　尿素

　　近期部分检修装置恢复，国内尿素日产量提升，本周期暂无企业计划停车，2-3家停车企业恢复生产，预期总产量增加概率较大，叠加淡储货物继续释放市场，供应维持宽松。需求方面，农业需求进入阶段性空档期，尿素价格下降促使复合肥成品库增加，国内复合肥行业开工小幅下降；胶板厂生产恢复较为缓慢，三聚氰胺开工率窄幅波动，企业根据尿素价格逢低补仓。主产销区尿素工厂报价大幅下调后，刺激下游补仓接货，但价格上涨后下游持续补仓情绪走低，不过因降价吸单，上周尿素工厂库存小幅下降。当前国内尿素市场供应充足而需求推进缓慢，整体供需压力仍较大。UR2409合约短线建议在1800-1930区间交易。

文章来源：瑞达期货