随着美日央行上周利率决议的结果，引发了从上周四至本周一全球金融市场的一系列动荡行情，这两大央行如今显然也面临着越来越大的质疑声。

　　不少业内人士认为，美日两大央行一个在上周极为死板地“顽固”不降息(美联储)，另一个则不合时宜的“玩命”般加息(日本央行)，几乎可以说共同“导演”了这轮波及全球的股灾行情……

　　业内质疑日本央行加息：谁给你的勇气？

　　乐天证券经济研究所首席经济学家、前日本央行官员Nobuyasu Atago周一就表示，“日本央行需要对经济数据和市场保持谦逊。”

　　“面对糟糕的经济统计数据，日本央行却(不合适异地)提高了利率，这表明日本央行压根没有关注数据，”Atago指出。

　　日本央行行长植田和男上周反复强调，日本央行决定加息的依据是经济和通胀数据显示发展符合此前预期。他还表示，只要这一趋势得以维持，利率就会继续上调。

　　然而，昨天这场数十年来最严重的股市大跌，令许多分析师开始认为日本央行过早地扣动了加息扳机。不少业内人士也因此开始改变对日本央行未来进一步紧缩的预期。

　　大和证券首席市场经济学家Mari Iwashita指出，“这是一次时机不当的加息。日本央行在采取下一步行动之前，必须静观美国经济是进入衰退还是软着陆。至少，9月、10月加息现在看来已经不太可能了。”

　　日本央行7月31日的加息决定帮助日元从接近数十年的低点大幅反弹——日元贬值在过去几年曾拖累了日本消费者的购买力。不过如今，日元的急速升值却显然又适得其反——过去一周日元对美元汇率上涨了逾10%，这已开始打击出口商的盈利前景，加剧了股市暴跌。

　　从植田和男的前任黑田东彦开始，日本央行就一直在循序渐进地撤出货币刺激政策——在最终放弃收益率曲线控制政策之前，该行曾多次小幅度地扩大了该目标的容忍范围。不过，在上周三，当日本央行将基准利率上调至十多年来的最高点的同时，同时还宣布将“腰斩”债券购买量——本质相当于“缩表”，这在一些全球观察家看来，日本央行已大幅放大了货币政策的转向力度。

　　对此，一些业内人士猜测，日本央行的转变可能与政治压力有关。

　　Atago表示，“我没法认为这一决定背后没有政治因素。我只能将此解释为日本政界与央行就如何应对日元疲软进行过沟通。日本消费和生产数据都过于疲软，不足以证明加息是合理的。由于通胀侵蚀了人们的购买力，截至3月份的四个季度中，每个季度的实际消费支出都在萎缩。”

　　上个月，日本执政党的两位高官在日本央行做出决定之前，曾罕见地对日本央行的政策发表过看法。其中，重量级人物、自民党干事长茂木敏充曾表示，日本央行应更明确地表明其政策正常化的意图，而日本数字化担当大臣河野太郎在讨论日本央行问题时，则表示反对日元疲软。

　　业内质疑美联储拖沓：非要“见血”才悔悟？

　　如果说，日本央行正被业内质疑加息过于激进的话，全球最主要央行——美联储的问题则显然是：降息动作过于迟缓。

　　事实上，在上周的议息会议之前，不少市场知名人士其实都曾呼吁过美联储在7月就进行降息。这些人里甚至不乏前美联储副主席布林德(Alan Blinder)、前纽约联储主席杜德利(William Dudley)等资深的美联储退休“老干部”。不过，美联储主席鲍威尔最终还是按部就班的没有急于这么做。

　　但如今，一系列扑面而来的糟糕经济数据，和美股连续数日的大跌，甚至已经令一度令业内人士开始猜测，美联储可能在9月的常规会议前，就迫于压力紧急降息。

　　周一，在金融市场暴跌最为惨烈的时候，对于美联储在9月会议之前紧急降息的概率预测，曾一度接近20%。沃顿商学院教授杰雷米·西格尔周一在接受采访时就曾表示，美联储应当在上周五的就业报告后迅速降息75个基点，然后在9月议息会议上再降息75个基点。他表示，现在的联邦基金利率应该在3.5%-4%左右。

　　安联的首席经济顾问埃里安也指出，令人失望的7月就业报告引发了对衰退的担忧飙升，市场现在为两件事情“尖叫”：增长恐慌和美联储的政策失误。“我真的担心我们可能会因为政策失误而失去美国的经济例外地位。”

　　我们昨日曾介绍过，经典的“泰勒法则”模型表明，当前美联储的基准利率比合理水平高约1.7个百分点——这相当于当前的美联储在降息方面可谓慢了“七拍”，其本应在现阶段降息七次，每次25基点。

　　无论如何，美联储迟迟按兵不动背后，最大的“受害者”除了因此蒙受损失的广大投资者外，大选前亟需鼓舞人心的民主党人显然也在其列。本周一，共和党总统候选人特朗普也趁机借着美股暴跌为自己造势，并猛烈抨击了民主党人，这位美国前总统周一刚起床，就开始在自家社交媒体平台上大肆感叹“美股崩了”。

　　特朗普进一步表示，现在出现大规模的股市下跌是理所当然的事情，接下来就是“2024年大萧条”。为了帮助他的受众理解，他还给这段话起了一个浓缩版的口号：特朗普赚钱（TRUMP CASH）和卡马拉崩盘（KAMALA CRASH）。

　　有鉴于民主党人此前已多次寄给鲍威尔公开信，呼吁其尽早降息。如今主席宝座越来越“烫屁股”的鲍威尔，显然也将面临更多来自民主党人的怒火……