在净值、规模、管理费等竞争压力下，公募基金公司正主动为旗下产品注入漂移的“配方”。漂移操作似乎已不再具有市场压力，甚至成为许多公募产品挖掘生存空间的手段，其中不乏基金公司为旗下产品的策略漂移开绿灯。

　　券商中国记者注意到，有基金公司在部分赛道低迷的背景下，利用新产品持仓披露时间滞后的优势，为新基金在专业赛道新手搭配热门赛道老手，实现了业绩逆袭；还有基金公司在市场反弹之际，将长期策略低风险低回报的偏债产品以换将方式切换为股基赛道，以至于规模仅千万的低波动产品进入全市场业绩十强；此外，还有基金公司在核心产品一年损失50亿元规模、管理费大降的背景下，开始默许消费主题基金大买电力、化工等板块，最后在消费赛道基金中遥遥领先。

　　冷门和热门搭配，双基金经理让业绩好起来

　　券商中国记者发现，有基金公司通过为市场表现不佳的行业基金配置热门行业的基金经理的方式，玩起了漂移新花样。

　　中证医药指数年内大幅跑输其他赛道，年初至今跌幅达11.13%，但有同类型医药基金却逆势走强，表现远超同类主题基金。例如，截至目前，湘财医药健康基金今年以来的净收益达到6.35%，而同类医药主题基金的平均收益为亏损3.08%。为什么会这样？

　　记者注意到，湘财基金旗下的湘财医药健康基金在去年12月26日正式成立，募集资金规模仅有2.53亿元，该基金实行了双基金经理管理。操盘手之一张泉为首次担任基金经理的新手，他此前是华创证券研究所医药研究员，目前基金经理的任职经验仅为95天。而另一个基金经理为徐亦达，湘财医药健康基金的佳绩很可能就来自徐亦达。

　　徐亦达此前从未涉足医药赛道，而且他之前所管的基金产品大多与今年A股市场的热点紧密相关。从徐亦达过往的基金核心持仓看，他重仓的赛道主要包括金融、保险、基建、能源、汽车与半导体。徐亦达今年初对市场操作的观点或许能解释为何湘财医药健康基金净值遥遥领先于医药赛道基金。他年初表示，将进行行业景气度考察和行业间比较，继续配置中短期受益国内宏观经济与市场信心修复、长期符合国家高质量发展要求的方向，同时持续关注海内外科技变革最新进展，产品配置主要涉及大金融、电子、计算机、有色、机械、汽车等行业，风格较为均衡，在持续震荡的市场环境下表现较为稳健，高端制造、数字经济等方向有较多值得配置的机会。

　　显而易见，湘财基金为新产品湘财医药健康基金挑选基金经理时，除了选用医药研究员出身的新人张泉，同时为该基金搭配一位与医药赛道无关的基金经理徐亦达。目的或在于，通过调整一些持仓，比如把持仓股票漂移到热门赛道，来规避低迷的医药板块。

　　值得一提的是，湘财医药健康基金的“优势”是其持仓目前是隐蔽的，该基金2023年12月才入市，还没有披露截至去年末的持仓细节，今年一季度的持仓细节也要等到4月上旬的基金一季报。“且因为资金规模小，可在3月末最后几个交易日变更真实持仓回归医药赛道，在季报持仓披露后完美规避漂移的质疑，掩人耳目的策略成为不少迷你基金做业绩的优势。”

　　低风险产品换将，反弹前夜债基变股基

　　对迷你型冷门赛道产品搭配热门赛道基金经理人选，似乎已成为今年许多公募产品逆袭的核心策略。除了上述不同行业基金经理的切换，甚至还出现偏债基金转向股基赛道的大转变。

　　当基金规模增加更多与基民追逐业绩弹性紧密相关时，有基金就开始“求变”。例如，深圳一家大型基金公司旗下一只低风险偏债基金产品，在规模只剩下1188万元的时候，迅速改变了产品和操盘手的风格。截至目前，该基金已成为全市场前十强的混合基金，年初至今的收益率达19.15%。该产品此前长期风格为偏债混合型基金，之所以出现的高收益特征，很大程度上与这家基金公司对该产品操盘手换人、主动改变产品风格有关。

　　券商中国记者注意到，该混合基金在历史上长期采取股票低仓位甚至空仓的策略，其主要持仓通常指向银行存款与债券，该产品的风险收益特征与债基产品大致相同，且自2017年1月11日至2024年2月7日期间管理该产品的基金经理，本身也是上述基金公司绝对收益部的基金经理，策略风格主要指向债券、新股等。因此这只在7年时间内保持债券基金风格的产品，突然进入全市场基金十强，意味着该产品已从债基切换为股基。

　　上述基金公司2月初发布公告称，由新的基金经理接替管理该基金长达7年的原基金经理，与原基金经理风格背景完全不同，新基金经理是一位典型的股基选手。根据新基金经理此前在其他基金产品上披露的持仓信息，她不仅偏好维持极高的股票仓位，同时持仓对象大多与半导体、互联网、人工智能等高弹性赛道相关。

　　也正因为此次基金经理的更换，才导致上述基金出现风格大漂移。不过，根据该基金2月19日的招募说明书，尽管该基金产品风格大变脸，但大幅抬高风险收益特征的操作依然符合该产品的契约。值得一提的是，上述产品在3月28日披露的基金年报中，依然使用了前任基金经理的观点——“具体操作方面，该基金始终坚持在控制回撤的前提下追求稳定收益，